در این پژوهش، با توجه به نوع داده ها و روش‌های تجزیه و تحلیل از روش داده های ترکیبی استفاده شده است. زیرا متغیرهای مستقل و وابسته از یک جنبه در میان شرکتهای مختلف و از جنبه دیگر در یک دوره زمانی ده ساله آزمون می‌شوند.
۳-۸-۴- آزمون والد[۲۳]
به منظور آزمون نابهنجاری‌های بازارهای مالی و بازده سهام، در این پژوهش از آزمونی استفاده می‌شود که به طور خاص بدین منظور به وسیله بیدل و سیگل (۱۹۹۴) طراحی شده است. معادله زیر به عنوان مدل پژوهش مورد استفاده قرار گرفته است (بیدل و همکاران، ۱۹۹۵).
مدل (۱)
در این حالت، جهت مقایسه محتوای اطلاعاتی دو متغیر X2 و X1 دو مدل به شرح زیر برازش می‌شود:
مدل (۲)
Y = a0 + a1x1 + e
مدل (۳)
Y = a0 + a2x2 + e
در ابتدا مدلهای ۲ و ۳ در یک مدل رگرسیونی به شرح زیر ترکیب می‌شود:
مدل (۴)
Y = b0 + b1x1 + b2x2 + e
از این معادله جهت آزمون محتوای اطلاعاتی مورد استفاده قرار می‌گیرد. چنان‌چه مدل (۲) درست باشد؛ آن‌گاه انتظار می‌رود، مدل ۴ واریانس خطای متفاوتی نسبت به مدل ۲ داشته باشد که این تفاوت به شرح زیر می‌شود:
مدل (۵)
چنان‌چه مدل ۳ درست باشد آن‌گاه انتظار می‌رود، مدل ۴ واریانس خطای متفاوتی نسبت به مدل ۳ داشته باشد، که این تفاوت به شرح زیر می شود:
مدل (۶)
جهت بررسی اینکه کدام یک از دو متغیر x2 , x1 محتوای اطلاعاتی بیشتری دارند آماره‌های به دست آمده از مقایسه مدل های ۲ و ۴ و مدلهای ۳ و۴ به صورت زیر محاسبه می‌شود:
مدل(۷)
آماره بالا را آماره والد می‌نامند و دارای توزیع خی دو (X2) با یک درجه آزادی است. در این حالت، فرض صفر به شرح زیر بررسی می‌شود:
:H0محتوای نسبی اطلاعاتی متغیر x1,x2 برابر است.
H1: محتوای نسبی اطلاعاتی متغیر x1,x2 برابر نیست.
چنان‌چه آماره والد برای آزمون فرض فوق معنی‌دار نشود، بدین معنی است که محتوای نسبی اطلاعاتی دو متغیر x2 و x1 یکسان است و چنان‌چه آماره والد برای آزمون فرض فوق معنی‌دار نشود، بدین معنی است که محتوای اطلاعاتی دو متغیر x2 و x1 یکسان نیست و بر مبنای هر یک از مدلهای ۲ و ۳ قضاوت مشخص می‌شود، کدام متغیر دارای محتوای اطلاعاتی نسبی است.
۳-۹- خلاصه فصل
در راستای هدف پژوهش و با توجه به موضوع پژوهش، سه فرضیه تدوین شده است. برای آزمون فرضیه اول از رگرسیون خطی استفاده شده است. در آزمون فرضیه دوم و سوم علاوه بر رگرسیون از آزمون والد استفاده شده است. جامعه آماری شامل شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که با توجه به شرایط پژوهش، ۹۲ شرکت برای تجزیه و تحلیل داده ها انتخاب گردید و چگونگی محاسبه متغیرهای پژوهش با بهره گرفتن از داده های جمع آوری شده و تجزیه و تحلیل داده ها با بهره گرفتن از آزمون‌های آماری مختلف تشریح شده است.
پیوست شماره ۱: فهرست شرکتهای نمونه
ردیف
نام شرکت
نوع صنعت
ردیف
نام شرکت
نوع صنعت
۱
معادن بافق
استخراج کانه‌های فلزی
۲۶
شیشه و گاز
کانی‌های غیرفلزی
۲
معدنی دماوند
استخراج کانه‌های فلزی
۲۷
سیمان ارومیه
سیمان، آهک و گچ
۳
معادن منگنز ایران
استخراج کانه‌های فلزی
۲۸
سیمان تهران
سیمان، آهک و گچ
۴
سایپا آذین
خودرو و ساخت قطعات
۲۹
سیمان شاهرود
سیمان، آهک و گچ
۵
آهنگری تراکتورسازی
خودرو و ساخت قطعات
۳۰
سیمان شمال
سیمان، آهک و گچ
۶
ایران خودرو دیزل
خودرو و ساخت قطعات
۳۱
سیمان صوفیان
سیمان، آهک و گچ
۷
ریخته‌گری تراکتورسازی
خودرو و ساخت قطعات
۳۲
سیمان کرمان
سیمان، آهک و گچ
۸
رادیاتور ایران
خودرو و ساخت قطعات
۳۳
سیمان مازندران
سیمان، آهک و گچ
۹
چرخشگر
خودرو و ساخت قطعات
۳۴
کالسیمین
فلزات اساسی
۱۰
ریخته‌گری ایران
خودرو و ساخت قطعات
۳۵
آلومتک
فلزات اساسی
۱۱
زامیاد
خودرو و ساخت قطعات
۳۶
مس شهیدباهنر
فلزات اساسی
۱۲
کاربراتور ایران
خودرو و ساخت قطعات
۳۷
فروسیلیس
فلزات اساسی
۱۳
سایپا دیزل
خودرو و ساخت قطعات
۳۸
صنعتی سپاهان
فلزات اساسی
۱۴
لنت ترمز
خودرو و ساخت قطعات
۳۹
سرب و روی ایران
فلزات اساسی
۱۵
نیرو محرکه
خودرو و ساخت قطعات
۴۰
لوله و ماشین‌سازی
فلزات اساسی
۱۶
ایران خودرو
خودرو و ساخت قطعات
۴۱
نورد و قطعات
فلزات اساسی
۱۷
محورسازان ایران خودرو
خودرو و ساخت قطعات
۴۲
کاشی پارس
کاشی و سرامیک
۱۸
آذر آب
ساخت محصولات فلزی
۴۳
چینی ایران
کاشی و سرامیک
۱۹
ماشین‌سازی اراک
ساخت محصولات فلزی
۴۴
کاشی سینا
کاشی و سرامیک
۲۰
صنعتی آما
ساخت محصولات فلزی
۴۵
کاشی الوند
کاشی و سرامیک
۲۱
جام دارو
ساخت محصولات فلزی
۴۶
کاشی نیلو
کاشی و سرامیک
۲۲
آبگینه
کانی‌های غیرفلزی
۴۷
لاستیکی سهند
لاستیک و پلاستیک
۲۳
پشم و شیشه ایران
کانی‌های غیرفلزی
۴۸
صنعتی بارز
لاستیک و پلاستیک
۲۴
خاک چینی
کانی‌های غیرفلزی
۴۹
گاز لوله
لاستیک و پلاستیک
۲۵
شیشه قزوین
کانی‌های غیرفلزی
۵۰
آبسال
ماشین‌آلات و تجهیزات
ردیف
نام شرکت
