روش­های تحلیل اوراق بهادار

الف- تکنیکال

تحلیلگران تکنیکال کسانی هستند که اعتقاد دارند قیمت اوراق بهادار کاملاً توسط نیروهای عرضه و تقاضای اوراق بهادار تعیین می­ شود، در عین حال که عوامل مؤثر بر عرضه و تقاضا در جای خود می ­تواند واقعی، قابل مشاهده و یا ذهنی باشد. علاوه بر این تحلیلگران فنی اعتقاد دارند، که با وجود نوسانات هر روزه، قیمت سهام از الگوی مشخصی پیروی می­ کند و برای دوره­ های طولانی بدون تغییر باقی می­ماند. این روش مانند تمام روش­های پیش ­بینی امور، از پیش ­بینی دقیق تغییرات عاجز است، اما بیان می­ کند که به بالاترین احتمال، چه رخدادهایی در انتظار قیمت سهم خواهد بود. عوامل مؤثر بر تغییرات قیمت سهام طبق این روش تحلیلی عبارتند از:

• بودجه شرکت و پیش بینی سود هر سهم،
• تغییرات قیمت سهام در سالیان گذشته و میزان تولید و فروش یکسان،
• سیاست­های پولی و مالی کشور،
• تقسیم سود سهام،
• طرح­های توسعه و افزایش سرمایه،
• ترکیب دارایی­ ها و سرمایه ­گذاری­ها،
• اعتبار و سابقه شرکت،
• بدهی­های احتمالی،
• اطلاعات درونی شرکت و شایعات،
• نسبت قیمت به درآمد هر سهم،
• عرضه و تقاضای سهام ، و
• مدیریت شرکت(اسچوب، 2007).

ب- بنیادی

تحلیلگران بنیادی متخصصانی هستند، که دیدگاهی بنیادی (مبتنی بر مدیریت و قدرت شرکت و سایر نیروهای غیراقتصادی) را در ارزیابی سهام و تخمین قیمت بنیادی سهام، به کار می­گیرند. تجزیه و تحلیل بنیادی، عبارت است از بررسی علمی و عوامل اساسی و بنیادی تعیین کننده ارزش سهام. تحلیلگر بنیادی به بررسی دارایی­ ها، بدهی­ها، فروش، ساختار بدهی­های محصولات، سهم بازار، ارزیابی مدیریت بنگاه و مقایسه آن با رقبا می ­پردازد و در نهایت ارزش ذاتی سهام را تخمین می­زند. ابزار تحلیلگران مالی عبارت است از نسبت­های مالی که از ترازنامه شرکت و حساب سود و زیان طی چند سال به دست                      می­آید(بروکس، 2010).

ج-  تحلیل تصادفی

براساس این تجزیه و تحلیل، نوسانات قیمت سهام به شکل تصادفی صورت می­گیرد، به عبارت دیگر قیمت­های آینده را نمی­توان بر اساس قیمت های گذشته پیش ­بینی کرد. البته منظور این نیست که بازار در شناسایی واقعی قیمت­ها ناتوان است. در یک بازار رقابتی یا آزاد، عرضه و تقاضا است که قیمت­های سهام را مشخص می­ کند. در یک بازار کارا، قیمت­ها به شکل خودکار اصلاح می­شوند زیرا این نوع بازار بسیار حساس و هوشمند است. هر ناهمگنی در بازار، به شکل خودکار اصلاح می­ شود و قیمت­های بازار سهام، به شکل تصادفی در اطراف قیمت واقعی سهام گردش پیدا می­ کنند. این خصوصیت بازار آزاد و به طور کلی ویژگی بازارهایی است که بیشتر رقابتی هستند. قیمت سهام در این بازارها، منعکس کننده همه اطلاعات است. ثابت شده است که خیلی از سرمایه ­گذاران به تغییرات مالی و اقتصادی، خوش­بین نیستند. اما طی سال­های اخیر احساس شده که این احساس تا حدی تعدیل شده است به خصوص در مورد سود سهام پرداختی، سود هر سهم، حق تقدم خرید و غیره. در بعضی مواقع خروج اطلاعات محرمانه از داخل  شرکت­ها، توسط کارکنان شرکت، باعث تغییرات قابل توجه قیمت می­ شود، اما باید توجه داشت که این یک پدیده موقتی است زیرا زمانی که شرکت اطلاعات را افشاء کند، بازار قیمت را به طور اتوماتیک اصلاح                       می­ کند. در این نکته نباید شک کرد که مهم­ترین عامل مؤثر روی قیمت سهام، عرضه و تقاضای بازار         می­باشد اما به علت نبود افشای کامل و منظم اطلاعات در بازار و عدم آگاهی مالی بسیاری از سرمایه ­گذاران، بازار عملاً رقابتی و کارا نیست (برادران حسن زاده و همکاران، 1388).

ج- تئوری نوین پرتفوی

پرتفوی یعنی مجموعه یا سبدی از اوراق بهادار، به طور کلی سرمایه ­گذاری در مجموعه ­ای از اوراق بهادار یا پرتفوی، بسیار کارآمدتر از سرمایه ­گذاری در یک سهم می­باشد. چون با افزایش تعداد سهام در سبد سرمایه ­گذاری، ریسک مجموعه کاهش می­یابد. علت کاهش ریسک تأثیرات مختلفی است که شرکت­های سرمایه­پذیر از شرایط متفاوت اقتصادی سیاسی و اجتماعی می­پذیرند(آریپین و همکاران، 2011).

- Schaub et al

- Brooks et al

[3]  Random Walk Analysis

- Aripin et al